摘要：本文对生物医药产业独角兽企业药明康德新药开发有限公司投资价值进行研究。 首先阐述了药明康德投资价值研究的背景和意义， 接着从行业地位和财务方面分析药明康德基本面， 其次拆分药明康德业务， 现金流稳定增长且能较好反映公司盈利能力的中国区实验室服务和美国区实验室服务、预测期四年现金流均为负值但能够产生稳定盈利的合同生产研发/合同生产服务(CDMO/CMO)、使用中美国区实验室服务器械开展的临床研究和其他 CRO 服务。接下来介绍运用的估值模型， 分类加总估值法（SOTP 估值法）、现金流量贴现法（DCF 模型）、资本资产定价模型（CAPM 模型）、加权平均资本成本（WACC）、市盈率 P/E。 依照拆分业务确定中国区实验室服务和美国区实验室服务适用 DCF模型，合同生产研发/合同生产服务（CDMO/CMO)采用 P/E 分析和数学方法， 临床研究和其他 CRO 服务通过对中美国区实验室服务收入比较分析进行计算。最后将所有业务内在价值加总求和除以股权总数得到药明康德每股内在价值，与市价对比之后得出目前市价存在一定泡沫的结论。
关键字： 分类加总估值法； 药明康德新药开发有限公司；拆分业务；投资价值